当前位置:首页 > 股票配资 > 炒股配资 > 正文

股海茫茫如何选出大牛股? 巴伦投资小课堂

未知 2019-05-15 19:38

  面对茫茫股海,投资者可以利用网上选股器依照市盈率、利润率和投资回报率等指标深挖选股对象。在指数化投资盛行的今天,只要拥有一个由优质股票构成的投资组合,自己选股依然能让投资者跑赢大盘。

  全球范围内交易的股票超过10万只,即使投资者只花五分钟时间去研究每只股票,这个数量也太过庞大。为了寻找好的投资机会,有一种方法是利用软件从茫茫股海中选出几只值得进一步研究的股票。这一过程被称为“筛选”(screening)。

  举例来说,如果去筛选那些收益预期增长、市盈率低于20倍的中等规模的美国公司,结果可能会有超过100家符合标准。如果进一步限制筛选范围,只去看那些收益预期增长了几个百分点或更高的公司,筛选结果就可能减少到了几十家。然后,利用逢低买入策略的投资者就可以在这几十家公司的基础上继续进行研究,找出一些被低估的股票。

  其中的一些股票可能会看起来很陌生,但这正是关键所在。那些只关注自己了解的股票的投资者会面临这样一种风险:这些股票的交易信息或许很充足,但不一定具有吸引力。

  投资者能够在互联网上找到大量免费的选股器,谷歌财经(Google Finance)、雅虎财经(Yahoo! Finance)、投资研究公司Zacks和网站都有相应产品。晨星(Morningstar)、美国散户投资者协会)等机构向订户提供更为强大的选股工具。大型券商则为账户持有者提供选股软件。

  用户可以通过基础型选股器使用简明的指标、运算符和估值菜单来筛选,例如追踪那些市盈率低于20倍的公司。更先进一些的工具则可以微调用户的筛选指标,作出更为细致的对比,例如根据未来四个季度剔除一次性项目(如重组支出)后的收益预期,选出市盈率低于行业平均水平的公司。

  那些最好用的选股器会提供全面的财务数据菜单,以便用户自行建立超出一般范围的筛选标准。举例来说,一家公司的研发支出是立刻从收益中扣除的,但是随着时间的推移,项目取得成果,这些支出往往会给利润带来提振。这就意味着那些突然发力开展研发工作的公司,现阶段看起来可能状况较差,但未来表现会转好——这正是利用逢低买入策略的投资者所追求的。

  当然,并不是所有的便宜股票都是好选择,重要的是在筛选结果中那些看起来遭到不公正对待、或很快会解决自身问题的公司中进一步去筛选。盈利能力是一个不错的指标,但是要格外小心。高利润率看上去会让股票更具吸引力,但是股市倾向于已经消化了我们所了解的情况,而随着时间的推移,利润率属于会趋于回归历史平均水平的指标之一,这是因为蓬勃发展的公司往往会引来众多竞争对手。所以最好去选择那些利润率低于平均水平但处于上升状态的公司。

  拥有健康的投资回报标志着公司有能力在很有吸引力的水平将现在的盈利用于再投资,因此这也是一个重要的筛选指标。

  美国短篇小说家安布罗斯·比尔斯(Ambrose Bierce)曾这样写道,“忍耐是被伪装成美德的一种轻度形式的绝望”。那些希望马上就能做出正确选择的投资者可以根据增长动能指标进行筛选。意料之外的盈利增长和不断上升的盈利预期就是最好的例证。要记得确认收入增长也是令人惊喜的,这样就能避开那些只靠削减成本、而业务并没有起色的公司。日趋上升的股价看起来可能会令价值型投资者避之不及,但事情并非如此绝对。合理的估值加上近期股价涨幅可能意味着市场正在逐步认可一只股票的价值应该更高,随之而来的会是更多的涨幅。

  不论是在筛选中还是筛选后对初步结果进行深挖时,另一个需要去确认的是公司的债务水平。一家公司的内部交易情况也很有参考价值。公司高管、董事会成员和关键股东在用自己的现金而非公司现金购买本公司股票时必须进行报告。其中,高管买入股票格外值得注意。有一件事需要明确:内部人士卖出本公司股票并不一定是一种警示,也许是仅仅是因为这家公司的首席执行官想要买艘新游艇了。但是,当大老板们都开始纷纷买入,一般意味着知情者们对公司股票持乐观态度。

  选股器也可以根据分析师的“买入”、“持有”、“卖出”等评级进行筛选。寻找那些拥有大量“买入”评级的公司看起来可能是个好主意,但是鲜有证据表明分析师的一致推荐就一定能预测回报。评级的变化则更值得深究,研究表明,当大多数分析师对某只股票的评级都为“持有”时,如果有位战绩显赫的分析师突然把评级提高为“买入”,那么投资者就应该关注一下了。

  投资者在选股时可以参考的指标还有很多,包括收入增速突然加快、或者和自由现金流相比派息过低(因为这意味着未来可能提高)等。同时还要注意一些警示性信息,比如账面利润长期高于现金利润等。

  为什么现在还要费那么大劲自己选股呢?毕竟,投资者多年来发现自选股的表现不如大盘后,纷纷放弃积极管理型共同基金,转而投向成本更低的指数基金。

  但这并不意味着你无法跑赢大盘,只是难度较大而已。金融类的研究正在持续揭示股市的反常现象,发现一些看起来并不能预示可观回报、但实际上可以预测到的因素。研究结果表明,如果拥有一个由优质股票构成的投资组合为自己的资金做补充,那么投资成果会更加出色。在指数化投资盛行的今天,这类投资者很可能被视为异类,但是要记住,只有当股价如实反映现实经济的发展情况时,指数化投资才有用。而只有自己选股的投资者带着跑赢大盘的目标时,股价才能真实反映显示经济的发展情况。

  现金流:指在某一时期内,一家公司获得或支出的现金及其等价物。在财务报表中,损益表用于显示如果在某一时期内一家公司的收入和相关支出水平相当,那么这家公司是否会盈利。

  一致预测:指分析师对一家公司经营指标的平均预期,比如下一财季或当前财年的每股收益等。

  基本面分析:一种衡量一家公司股权实际价值,以及价值在当前股价中的反应程度的方法。这是价值型投资者遵循的基本方法论。

  增长型投资:一种挖掘销售额与盈利增长预计会比市场或行业平均水平更快的公司的投资方法论。

  股票市值:指一家公司已发行的普通股的总价值。换句话说,指投资者对公司的估值。

  筛选:用于从大量上市公司中识别出符合一项或多项特定财务指标的公司的工具。

  价值型投资:一种致力于识别暂时被市场低估的股票的投资方法。价值型投资的核心观点是,现阶段市场对一家公司的看法不足以反应其潜力,最终市场会意识到这家公司的真正价值。

  *作者声明:本文内容仅供参考,投资建议不代表《巴伦》倾向;市场有风险,投资须谨慎。

  ◤版权声明:《巴伦》2019年3月23日报道“How to Find Hidden Stock Bargains”。《财经》(博客微博)获道琼斯旗下《巴伦》(Barrons)在中国大陆独家授权,原创文章未经许可,不得转载。◢

  本文首发于微信公众号:巴伦。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  定了!深交所暂停7公司上市!去年组团亏掉152亿,4公司曾是涨幅超10倍大牛股,51万股民踩雷

  市场哗然!大牛股实控人被公安拘留,事涉信披违规!年内股价上涨近两倍,20万股东心情如坐过山车

  中国600亿美元反制,美股惨跌,市值瞬间蒸发1.2万亿!亮剑挑衅,新闻联播这段线日起对美部分进口商品提高加征关税税率

标签